13.03.2025北京科吉環(huán)境技術(shù)發(fā)展有限公司
1.背景
2024年3月，證監(jiān)委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(試行)》，文中第二條指出要加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。4月國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，文中第三條提出嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管。兩則文件都對(duì)上市公司的信息披露提出了明確的要求。
為響應(yīng)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議精神和政策要求，北京證券交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所（后文簡稱“北交所”、“上交所”、“深交所”）于2024年4月相繼發(fā)布了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》（后文簡稱《指引》），并在11月6日發(fā)布了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南（征求意見稿）》向全社會(huì)公開征求意見，于11月22日結(jié)束征求意見。2025年1月17日，在中國證監(jiān)委指導(dǎo)下，滬深北交易所正式發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》（以下簡稱《指南》）。
2.內(nèi)容簡介
2.1《指引》簡介
《指引》對(duì)上市公司需要披露的議題和方向做出了規(guī)定，明確了必須披露的內(nèi)容及鼓勵(lì)披露的內(nèi)容，具體見下表。
章節(jié) | 應(yīng)當(dāng)披露 | 鼓勵(lì)披露 |
總則 | 披露主體應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)按照本指引編制《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》。《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的報(bào)告主體和報(bào)告期應(yīng)當(dāng)與年度報(bào)告保持一致 | / |
應(yīng)當(dāng)披露具體披露指引規(guī)定議題以及議題重要性分析的過程 | / | |
應(yīng)當(dāng)披露具體識(shí)別出的非指引規(guī)定的議題以及議題重要性分析過程 | / | |
可持續(xù)發(fā)展信息披露框架 | 應(yīng)當(dāng)識(shí)別并充分評(píng)估可能在短期、中期或長期內(nèi)對(duì)公司商業(yè)模式、業(yè)務(wù)運(yùn)營、發(fā)展戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流、融資方式及成本等產(chǎn)生重大影響的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇 | / |
披露主體應(yīng)當(dāng)披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)公司戰(zhàn)略和決策的影響 | 鼓勵(lì)披露主體披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流在短期、中期和長期內(nèi)的影響 | |
環(huán)境信息披露 | 應(yīng)當(dāng)結(jié)合所識(shí)別的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，評(píng)估公司的戰(zhàn)略、商業(yè)模式等對(duì)氣候變化的適應(yīng)性 | 鼓勵(lì)有條件的披露主體采用情景分析等方式進(jìn)行氣候適應(yīng)性評(píng)估，并披露情景分析關(guān)鍵假設(shè)、分析過程 |
應(yīng)當(dāng)披露為應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的轉(zhuǎn)型計(jì)劃、措施及其進(jìn)展 | / | |
披露主體應(yīng)當(dāng)披露溫室氣體范圍1排放量、范圍2排放量 | 鼓勵(lì)有條件的披露主體披露溫室氣體范圍3排放量 |
2.2《指引》和《指南》的關(guān)系
《指引》在征求意見期間，收到了關(guān)于編制困難方面的反饋，上市公司和投資者都希望交易所能發(fā)布一個(gè)指導(dǎo)性文件，幫助上市公司更好理解和落實(shí)《指引》相關(guān)要求，為此北交所、上交所、深交所分別起草了針對(duì)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制重難點(diǎn)的指南?！吨改稀分饕康氖侵笇?dǎo)上市公司如何去完成《指引》中的相關(guān)規(guī)定，《指南》提供了具體的工作流程和披露參考，為企業(yè)提供了如何做到更好的詳細(xì)步驟，相當(dāng)于《指引》的操作手冊(cè)，讓企業(yè)在滿足基本要求的同時(shí)，更高效地進(jìn)行信息披露。并且，《指南》還結(jié)合實(shí)際案例，幫助企業(yè)在復(fù)雜的可持續(xù)發(fā)展環(huán)境中找到適合自己的路徑，助力企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展信息披露上邁向更高層次。《指南》是對(duì)《指引》的“非強(qiáng)制性”輔助，并沒有在《指引》之外新增額外強(qiáng)制性披露要求，不增加上市公司披露負(fù)擔(dān)。
2.3《指南》簡介
《指南》共分為《第一號(hào) 總體要求與披露框架》（共七章）和《第二號(hào) 應(yīng)對(duì)氣候變化》（共六章）兩個(gè)具體指南。
《第一號(hào) 總體要求與披露框架》是一般性框架，第二章至第六章圍繞重要性議題識(shí)別和重要性分析、建立可持續(xù)發(fā)展架構(gòu)和信息報(bào)告與監(jiān)督機(jī)制、建立可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、識(shí)別可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇、設(shè)定和管理目標(biāo)與指標(biāo)，并在第七章給出了報(bào)告披露的框架模板。
《第二號(hào) 應(yīng)對(duì)氣候變化》（后文稱《二號(hào)指南》），前五章是圍繞氣候相關(guān)議題的規(guī)則解讀與操作指南，包括氣候相關(guān)影響重要性評(píng)估、財(cái)務(wù)重要性評(píng)估、氣候適應(yīng)性和氣候相關(guān)情景分析、核算溫室氣體排放量的流程和方法、氣候相關(guān)轉(zhuǎn)型計(jì)劃。第六章是氣候相關(guān)議題的披露要點(diǎn)，同時(shí)在附錄部分提供溫室氣體排放量的披露模板示例。
3.《指南》中重點(diǎn)內(nèi)容
3.1《指南》重點(diǎn)指導(dǎo)內(nèi)容
《指南》針對(duì)完善可持續(xù)發(fā)展治理架構(gòu)、雙重重要性評(píng)估分析、四要素披露框架應(yīng)用等重點(diǎn)難點(diǎn)內(nèi)容，給予針對(duì)性細(xì)化指導(dǎo)。
《指南》提供了評(píng)估氣候變化議題重要性的關(guān)鍵方法，旨在幫助企業(yè)理解氣候影響的重要性和評(píng)估流程。它涵蓋了氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇、對(duì)企業(yè)運(yùn)營的影響，以及對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響，并提供了評(píng)估氣候因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)潛在影響的方法。同時(shí)，對(duì)《指引》規(guī)定的氣候相關(guān)議題的披露要求進(jìn)行細(xì)化拆解，設(shè)置了22個(gè)披露要點(diǎn)，為披露主體提供披露參考。
3.2《指南》的運(yùn)用具體流程
《指南》給出了編制的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的具體流程和實(shí)例參考，可歸納為以下流程：企業(yè)通過分析公司的活動(dòng)和業(yè)務(wù)關(guān)系建立議題清單，通過雙重重要性分析確認(rèn)符合公司特點(diǎn)的議題，并建立議題報(bào)告。
在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告包含議題確認(rèn)后，需要在報(bào)告中披露涉及的《指引》規(guī)定和自身識(shí)別的議題以及其雙重重要性分析的具體過程。每個(gè)議題的內(nèi)容編制需要包括四要素，即“治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)”四大要素，《指南》中給出了四要素的具體描述方法。
最后整理所有的議題及其四要素內(nèi)容，按照《指南》中給出的參考模板編制可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。
3.3氣候適應(yīng)性分析
《指引》中要求企業(yè)必須披露其氣候適應(yīng)性，《二號(hào)指南》在第三章中給出了氣候適應(yīng)性和氣候相關(guān)的情景分析方法。其中氣候相關(guān)情景分析可以利用數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)、模型和其他分析技術(shù)如IPCC的CMIP6模型、IEA的GEC模型和NGFS的模型進(jìn)行定量分析。具體氣候適應(yīng)性分析流程如下：
3.4有關(guān)范圍三排放
隨著國際上對(duì)碳信息披露要求的不斷提高，如國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）發(fā)布了《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則S2號(hào)——?dú)夂蛳嚓P(guān)披露》中第29（a）段中明確要求披露范圍三溫室氣體排放，未來中國對(duì)范圍三排放披露的要求可能會(huì)逐步提高?！抖?hào)指南》在第四章提供了溫室氣體范圍一、范圍二和范圍三排放量的參考核算方法，鼓勵(lì)披露范圍三排放量。若企業(yè)無法核算所有范圍三類別，可以先就部分類別進(jìn)行核算披露，在后續(xù)條件允許的情況下逐步擴(kuò)大核算披露類別?？紤]到企業(yè)在范圍三碳排放計(jì)算的困境，《二號(hào)指南》提供了“確定納入范圍三排放核算的考慮因素”作為參考。
溫室氣體范圍一、范圍二和范圍三
納入范圍三排放核算的考慮因素
4. 《指南》對(duì)上市公司的影響
（一）有利于提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展管理水平
《指南》的發(fā)布促使上市公司更加系統(tǒng)地梳理自身的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和管理體系。通過明確的指引，企業(yè)能夠更精準(zhǔn)地識(shí)別自身在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，從而優(yōu)化管理流程，提升可持續(xù)發(fā)展績效。例如，在評(píng)估“水資源利用”議題時(shí)，企業(yè)可根據(jù)《指南》要求，從資源使用的連續(xù)性、對(duì)公司持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營的依賴性、對(duì)周邊生態(tài)環(huán)境的影響等多個(gè)維度進(jìn)行分析，更精準(zhǔn)地預(yù)測(cè)和管理風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)水資源的高效利用和可持續(xù)發(fā)展。
（二）有利于增強(qiáng)信息披露透明度
《指南》設(shè)置了豐富的量化指標(biāo)，使得企業(yè)披露的可持續(xù)發(fā)展信息更加透明、客觀、有據(jù)可循。投資者和其他利益相關(guān)方能夠基于這些數(shù)據(jù)做出更加明智的決策，這不僅有助于提升企業(yè)在資本市場(chǎng)的形象和競(jìng)爭力，還能促進(jìn)企業(yè)與利益相關(guān)方之間的良性互動(dòng)和溝通。以“產(chǎn)品和服務(wù)的安全與質(zhì)量”議題披露為例，企業(yè)通過量化分析產(chǎn)品質(zhì)量問題對(duì)品牌聲譽(yù)、產(chǎn)品銷量和收入的影響，向外界展示自身在可持續(xù)發(fā)展方面的努力和成果，增強(qiáng)投資者和消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的信任。
（三）上市公司短期面臨挑戰(zhàn)
在《指南》實(shí)施初期，上市公司不可避免地會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)。比如，數(shù)據(jù)收集和整理的難度大幅增加，需要企業(yè)投入更多的人力、物力和時(shí)間來建立完善的數(shù)據(jù)收集和管理體系。此外，專業(yè)人才短缺也是一個(gè)普遍問題，可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制涉及環(huán)境、社會(huì)、治理等多個(gè)領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，需要具備跨學(xué)科背景的專業(yè)人才。但從長遠(yuǎn)來看，這些挑戰(zhàn)也將成為企業(yè)不斷完善自身能力、適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展新要求的動(dòng)力源泉。
5.總結(jié)
《指引》的推出填補(bǔ)了可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制政策性要求的空白，《指南》的推出填補(bǔ)了可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南的空白，具有重要的意義?？沙掷m(xù)報(bào)告的編制需要較高的成本，上市公司從工作的規(guī)劃到最后報(bào)告的產(chǎn)出需投入大量的人力物力，必要時(shí)需要第三方服務(wù)公司提供相關(guān)服務(wù)以及技術(shù)支持。但在《指引》和《指南》推出之后，給了可持續(xù)報(bào)告編制良好的參考與指導(dǎo)，能有效優(yōu)化報(bào)告編制的整個(gè)工作流程，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的降本增效；另一方面能幫助國家更好地監(jiān)管企業(yè)，幫助企業(yè)良性發(fā)展，增強(qiáng)市場(chǎng)活力。各證券交易所有了明確的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制的必要要素，有助于各交易所管理各大上市企業(yè)，了解上市企業(yè)實(shí)際情況，減少企業(yè)違反規(guī)則情況的出現(xiàn)。在市場(chǎng)層面上，有助于投資人了解企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的優(yōu)劣，了解意向投資企業(yè)的目前實(shí)際情況和未來發(fā)展，幫助投資人做出合理選擇，增長市場(chǎng)信心。
總的來說，未來將形成以《指引》為強(qiáng)制性底線要求，以《指南》為參考性規(guī)范和典型實(shí)踐推薦的可持續(xù)發(fā)展信息披露制度體系。在上述體系的實(shí)施過程中，實(shí)現(xiàn)有利于政府有效監(jiān)管、企業(yè)良性發(fā)展、市場(chǎng)活力迸發(fā)的多贏局面。
